Le FCP Opensfer est largement diversifié sur l’ensemble des classes d’actifs, européennes et internationales. Il recherche une rentabilité élevée et fait l’objet d’un contrôle des risques prévisionnels ; il limite notamment à tout moment la volatilité annualisée de son portefeuille à 8%.
En 2 ans, sur 2008 et 2009, les marchés financiers ont connu des perturbations exceptionnelles, à l’issue desquelles on peut tirer un 1er bilan de gestion. Depuis fin 2007, alors que l’indice de la zone euro, l’EuroStoxx 50 est en baisse de 33%, et le CAC 40 de 30 %, Opensfer a limité sa baisse à 7%. En 2008, la baisse de 16,6% du FCP était un peu supérieure au tiers de celle de l’EuroStoxx 50 ; en 2009, le FCP réalise une performance de 11,3 % soit plus de la moitié de la hausse de l’EuroStoxx 50.

L’année 2009 connait donc une belle performance, mais le cours des événements a été très heurté. Jusqu’au 9 mars, les actions replongent de 25% aux USA, de 26% en zone euro et de 22% en France. Les marchés émergents résistent mieux (- 14% en Dollars). La fuite vers la qualité, qui fait habituellement monter les emprunts d’états, ne joue plus son rôle de contrepoids, car les niveaux d’endettement inquiètent. Jusqu’au 9 mars 2009, grâce à une grande prudence des deux gérants (CPR AM et La Française des Placements), le FCP limite ses pertes à 2,2%.
L’annonce par Citibank, la banque la plus mal en point, qu’elle sera profitable au 1er trimestre est un catalyseur du rebond. Tôt dans ce rebond, les gérants ont renforcé leurs positions en actions et obligations privées, aux limites permises par un strict contrôle du risque, pour profiter du mouvement. Cette exposition restera assez stable jusqu’en fin d’année.

Pour 2010, les deux sociétés de gestion qui gèrent le FCP ont la même approche et mettent au coeur de leurs perspectives la fin des politiques de taux bas et d’apports exceptionnels de liquidités des Banques Centrales. Elles pensent que ceci devrait intervenir à l’été, mais les taux à long terme leur semblent suffisamment élevés pour absorber les besoins de financement des états, compte tenu de l’abondance de capitaux disponibles. Leur scénario central est que le rebond économique actuel se consolide permettant une hausse modérée des bourses dans un environnement qui reste volatil. Après qu’en 2009 la hausse ait été assez largement indiscriminée, les marchés deviendraient plus sélectifs et la qualité du choix de valeurs un facteur essentiel de la performance. Opensfer qui est un FCP de multigestion devra donc être servi en 2010 par la qualité de sélection des fonds externes. La Française des Placements et CPR AM s’entendent enfin à considérer que les marchés émergents resteront des zones de forte croissance dont il faudra savoir bénéficier.