Notre taux d’exposition en actions, au cours de l’année passée, a varié entre 95 et 100% ; à la fin 2009, il était de 98%. Ceci témoigne de notre optimisme passé et futur sur les marchés. Le fait que les bourses soient entrées dans une phase de consolidation depuis quelques mois n’a rien d’anormal. Souvenons-nous, nous avons connu un tremblement de terre de très forte magnitude en 2008 dont l’épicentre temporel a été la faillite de Lehman. Il est normal que nous connaissions quelques répliques d’intensités plus faibles. Mais pour l’instant rien ne remet en cause notre scénario de reprise de l’économie mondiale et des marchés d’actions compte tenu du fait que les valorisations des marchés restent globalement attractives.

Du point de vue géographique, nous avons investi en début d’année sur les émergents puis progressivement pris des profits sur ces pays afin de renforcer le marché américain et le marché japonais. En 2009, les pays émergents ont fait beaucoup mieux que les grandes places boursières. Cela est logique, puisque les Etats-Unis et l’Europe ont connu la pire des récessions depuis des décennies alors que la croissance était bien installée chez eux. En 2010, la situation pourrait s’inverser ou du moins leur être moins favorable. En effet, les risques de surchauffe et les pressions inflationnistes sont de retour en Asie et notamment en Chine, faisant craindre des resserrements monétaires. Ce qui n’est évidemment pas le cas dans les pays industrialisés. Dans ce cas, nous pourrions assister à un retour en grâce des marchés occidentaux.

Planisfer progresse de plus de 25 % sur l’année et sa performance sur 5 ans est revenue
légèrement positive –1,7 %.